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为什么上世纪70年代是美国经济的转折点?

很多变化影响了当今经济格局。

美国70年代是一个令一代美国人颇为怀念的时代。

如果看过美剧《70年代秀》,就能够体会到70年代的开放、自我、疯狂、叛逆,充斥着威士忌、毒品、性、摇滚、迪斯科、嬉皮士和“重金属味”。

那个时代,每个年轻人身上的激情亦或是颓废,都是美国“礼崩乐坏”的注脚。布雷顿森林体系崩溃,美元“流浪”,世界石油危机爆发,经济滞胀,尼克松政府、福特政府、卡特政府相继倒台。

就是在这样一个不安又不甘的时代中,美国人挑战传统,标新立异,自由主义思潮席卷全球,社会平权运动高潮迭起,斯坦福学生敢想敢干,嬉皮士张扬、反叛与不羁。

70年代的经济学家罗伯特·蒙代尔,就是一位像NBA菲尔·杰克逊做派的嬉皮士。当时,蒙代尔长发披肩,打扮怪异,“哪里还有一点年年三好学生优秀团干部的样子”。他常骑哈雷摩托到纽约曼哈顿下区的迈克一号餐厅,与一群“供给经济学家”、华尔街交易员喝酒聊天,批评美联储及联邦政府糟糕的经济政策。

在1980年的总统大选中,蒙代尔、拉弗与议员坎普共同扶植共和党人里根夺取总统大位,然后希望安排坎普担任副总统。当时,足球运动员出身的坎普手握一项重要的竞选筹码,那就是致力于减税的坎普法案。坎普因此法案在铁锈地带、西部赢得相当的民意支持。

这位拉弗,就是提出“拉弗曲线”的拉弗,他曾是尼克松政府的预算官员,后来成为供给学派的创始人,与里根渊源颇深。

1980年11月4日,里根以压倒性优势击败了卡特、老布什,成功当选总统。

里根是一位保守主义者。保守主义之保守,与中文语境中的“保守”不同,它代表的是自由主义理念与演化秩序思想。里根乘着自由主义大潮,高举着减税大旗上台,高调宣布放弃凯恩斯主义的需求经济学成为供给经济学的拥护者。里根刚入主白宫时,请了一批经济学家来讲课,第一个便是拉弗。当时的供给学派成员顺理成章地“控制”了里根的财政部。

供给学派的关键人物斯托克曼进入财政部预算部门后,组建了由供给学派成员图瑞、罗伯茨、恩廷、拉特里奇组成的经济预测团队。斯托克曼主导了里根早期的财政政策及减税措施,后被誉为“里根经济学之父”。

“里根经济学”到底如何解决美国滞胀危机?

当时,年仅32岁的拉特里奇根据蒙代尔的预言,构建了“供给学派热力学”模型,预测了一种“美好场景”:即实施紧缩货币和减税政策,“大约数万亿美元的资产转入债券、证券和股票市场”,继而通胀消失,经济复苏,甚至可能迎来大牛市。

除了拉弗和供给学派,里根政府还先后聘请了弗里德曼、西蒙、格林斯潘、麦克拉肯、伯恩斯、舒尔茨、温伯格、韦登鲍姆等70多位经济学家担任经济顾问。其中不少是新自由主义经济学家,他们提出放松管制、自由化、扶持教育与科技等经济政策。

但是,里根执政的第一年,经济陷入了深渊。1981年8月4日,就在国会通过《经济复苏和税收法案》的当天,供给学派的另一位重要人物万尼斯基赶往白宫,将文件交给里根团队核心成员安德森。文件上订了一张便条:“谨祝取得税法方面的光辉成就。”

文件的标题是《现在的问题是货币》,万尼斯基反复强调:只有强硬的货币政策才能够帮助美国摆脱危机。

除了里根的减税和放松管制政策,摆脱滞胀危机的另一个关键是美联储的沃尔克及其紧缩政策。

沃尔克是一位正直、果敢的公职人员,没有明显的派别之见,自1979年执掌大权后,致力于美联储的独立性。沃尔克坚持主张紧缩政策抗击通胀。在具体方法上,他吸收了新自由主义领军人物弗里德曼的货币主义。

在一次公开市场委员会会议上,圣路易斯联储行行长劳伦斯·鲁斯建议沃尔克采取弗氏货币数量的调控手段。

第二天,沃尔克命人起草了一份改革联储操作方法的大纲,在利率调控的基础上,加入了弗里德曼的数量手段。沃尔克还提拔了自己的老同事、技术型专家彼得·斯特莱恩特,让他在纽联储交易室买卖国债来控制美元总量。

沃尔克双管齐下,既控制货币数量,又大幅提高利率,效果显著。1982年物价增长率降至6.2%,终结了持续多年的多位数通胀。这也是里根革命取得的第一个标志性成就。

1982年10月,道琼斯指数从8月的770涨到了1000,这简直是神话般的故事。从此,拉特里奇的“美好场景”开始呈现:大量国际资本从大宗商品持续流入股票、债券、货币基金等美元资产,一场前所未有的大牛市正在拉开序幕。

1983年开始,美国经济终于走出了滞胀泥潭,世界经济进入历史性的拐点。之后的25年间,美国经济年增长率达3.3%,与二战后25年间的增长水平相当。

里根和沃尔克是构建新秩序的两大关键人物。格林斯潘赞誉沃尔克为“过去二十年里美国经济活力之父”。《纽约书评》称赞:“里根当选总统,意味着空中再次弥漫如麝香般芬芳的利润。”

他们的强势改革,解决了美国持续多年的滞胀危机,美元强势回归,以美元为核心的牙买加协定才真正逐渐替代崩溃的布雷顿森林体系。如此,一种新的国际秩序逐渐形成。乔治·索罗斯在其《金融炼金术》称之为“里根大循环”,即“强有力的经济,强势的货币,庞大的预算赤字,巨额的贸易逆差相互加强,共同创造了无通货膨胀下的经济增长。”不过,索罗斯的定义未能解释这一国际秩序的全貌。

这一秩序最初的底色是保守主义,那种70年代流行思潮:自由化、市场化和全球化。

文 | 智本社

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